Page 95 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC
P. 95
ساحر الأسواق | 93
شك أن هذه الطريقة كانت تقدم نتائج إيجابية بالفعل في السنوات الماضية القريبة .هل تذكر فقاعة
«الدوت كوم” التي انفجرت في عام 2000؟ منذ ذلك الوقت تحدي ًدا لم تؤتي هذه الطريقة ثمارها .في
ذلك الوقت استفاد المتداولون الفنيون من نقص السيولة ،كما تحطم المستثمر الاقتصادي في السوق
ولم يستطع -حتى ا آلن – تعويض الخسائر بشكل كامل .كانت تلك فرصة المتداول ،وليست فرصة المقامر.
إذا كنت لم تقتنع بع ُد وتحتاج إلى المزيد فاسمح لي أن أطرح سؤال ًا آخر :هل هناك صلة حقيقية بين
كشف حساب الشركة وبين الواقع؟ قد يذكر القراء القدماء «إنرون” ،إحدى أكبر شركات الطاقة في العالم.
انهارت إنرون عندما اختار رئيسها التنفيذي أن يقدم الميزانية العامة بطريقة «مبتكرة» ،وحرص على إيجاد
محاسب لا يقف في طريقه .وحتى إذا افترضنا أن الرصيد كان قانون ًيا ،وأنه مع ذلك كان يعكس وضع الشركة
في الفترة السابقة ،التي كانت قد بدأت في ا ألشهر الثلاثة الماضية .فمن يهتم بها اليوم؟ أنا متأكد من أن
معظم الميزانيات العمومية التي قدمت لنا كانت قانونية وصحيحة ،ولكن هل ينبغي أن نقامر فيها بأموالنا؟
إننا – كمتداولين – نعتمد على بيانات فنية واضحة بشكل رئيسي .ولكننا في الماضي ،واجهنا ارتفاعات
في أسعار ا ألسهم بقدر عدة أضعاف ،ولم نستطع الحصول على البيانات الاقتصادية التي سببت ذلك
الارتفاع إلا في اليوم التالي .وهذا لا يعني أن البيانات الاقتصادية لا يمكن الاعتماد عليها .بل أننا نشعر
بأن هذه البيانات قد تم إدراجها بالفعل في الرسم البياني التابع للبورصة.
وإن كان هذا كله لا يكفي فإن هناك فرًقا مه ًما آخر .وهو أنه يمكن تطبيق التحليل الفني على كل
ا ألسهم ،والقطاعات والسوق .أعطني الرسم البياني السنوي لشركة “نيكي” اليابانية ،وسوف أحلل لك السوق
اليابانية خلال ثلاث ثوا ٍن فقط .دلني على الرسم البياني السنوي لشركة ،DAXوبنظرة خاطفة سأحلل لك
السوق ا أللمانية .هل يمكن للمحللين الاقتصاديين – الذين يحتاجون لقراءة كميات ضخمة من ا ألوراق قبل
شراء أي سهم – أن يفعلوا ذلك؟ لا! بل إنهم لن يستطيعوا التخصص في كل سوق ،وقطاع وسهم .إنهم
محدودون بإطار قطاع معين وفي بعض الحالات يكونون محدودين بإطار شركة معينة ،ولن يستطيعوا أب ًدا
أن يستعرضوا السوق كامل ًا ،بل إنهم يكتفون باستعراض جزء صغير منها.
لماذا لا أستخدم التحليل الاقتصادي ا ألساسي أب ًدا؟
أول ًا وقبل كل شيء ،ألن معظم الجموع العامة تستخدمه .السؤال عن معنى التحليل الاقتصادي هو سؤال
عديم الفائدة شأنه شأن السؤال عن معنى التحليل الفني .طالما أن عد ًدا كبي ًرا من الناس يؤمنون بالعبارة
السابقة ،ويعملون على أساس البيانات الاقتصادية فإنه يمكن التنبؤ بالنتائج ،والمتداولون المحترفون
يدركون بدقة كيف يستفيدون من اتجاه الجموع العامة وكيف يكتسحون المبالغ الكبيرة .لقد تعلمت خلال
السنين الطويلة الماضية أن أق ّدر قوة الجموع العامة وأن أستغ ّلها ألغراضي الخاصة .إنني أتخذ عد ًدا غير
قليل من القرارات الفنية مستن ًدا إلى العوامل الاقتصادية وحدها .على سبيل المثال :أرتكز كثي ًرا – كمحلل
متمكن – على ا ألسهم التي تتأثر كثي ًرا بالتحليل الاقتصادي ،ولكني أقوم بعد ذلك بتحديد نقطة دخول
وخروج فنية .إن استخدام التحليل الاقتصادي الرئيسي لا يعني بأي شكل من ا ألشكال أنني أعتمد عليه
