Page 300 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

A RÉSZVÉNYPIACI SUTTOGÓ | 299

Előfordulhat-e olyan, hogy az egyik bróker engedi a shortolást egy
adott részvénnyel, miközben egy másik nem teszi ezt lehetővé? Igen. A
valóságban nem a bróker adja nekünk kölcsön a részvényeket, hanem az
elszámoló bank, amely egy rengeteg brókerrel együttműködő, központi
szervezet. Maguk a különböző brókerek is különböző elszámoló bankokkal
dolgoznak együtt. Noha tőzsdei ügynökünk bankja nem rendelkezik az
adott részvény papírjaival, lehet, hogy egy másik rivális elszámoló bank
viszont igen. Ha valóban ragaszkodunk hozzá, hogy egy olyan részvénnyel
hajtsunk végre fedezetlen eladást, amellyel a brókerünk elszámoló
bankja nem rendelkezik, kérhetjük, hogy a HTB (hard to borrow, azaz
nehezen kölcsön vehető) részvényekkel kereskedjünk, de ekkor szinte a
dupláját kell fizetnünk minden egyes, végrehajtott short tranzakció után.
Ezért általában nem igazán éri meg HTB-részvényeket igénybe venni. A
részvények kikölcsönzése kamatteherrel is jár, különösen akkor, ha egyik
napról a másikra is megtartjuk ezt a pozíciót.

Az adott részvénnyel engedélyezett, fedezetlen eladások mennyiségét
a Szabályozó felügyeli, biztosítandó, hogy a jutalékra áhítozó brókerek
ne tudjanak a ténylegesen a tulajdonukban lévő mennyiségnél több
részvényt shortolni. Havonta egyszer minden brókercégnek beszámolót
kell készítenie az ügyfelei számláihoz tartozó shortok mennyiségéről.
Példaképpen: egy vállalat 100 millió kibocsátott részvénnyel rendelkezik.
Van-e lehetőség arra, hogy a közvélemény mind a 100 milliót kölcsönvegye
a brókerektől, és fedezetlen eladást hajtson velük végre? Ez egy
nagymértékben kivitelezhetetlen helyzet, bár technikailag lehetséges.
Ahhoz, hogy a teljes mennyiséget kölcsön lehessen venni, mindnek
megvásárolhatónak kell lennie. De minden vállalatnak vannak nem
megvásárolható részvényei. Ezek egy része a cég tulajdonosainak a
kezében van, és restricted vagyis korlátozott minősítésű. Egyesek fizikailag,
papíralapú okmányok formájában olyan személyek tulajdonában állnak,
akik megvásárolták őket. Mivel nem a tulajdonosok otthonaiban vagy
széfjeiben vannak, de nem is a brókereknél letétben, ezeket nem lehet
kölcsönadni. Egy adott vállalat fedezetlen eladásra felhasználható
részvényeinek mennyisége egy sor weboldalon, így például a Yahoo
Finance oldalain is megtekinthető.