Page 295 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

294 | Shortolás: nyereség árfolyamesésből

valóságban az csak 200 darab. Mi történne, ha David úgy döntene, hogy
abban a pillanatban eladja mind a 300 részvényét? A bróker egyszerűen
valaki mástól átcsoportosítana hozzá 100 darabot. S vajon legálisan teszi
mindezt? Teljesen.

Az egyik konferencián, ahol én is tanítottam, egy fiatal nő felemelte a kezét,
és teljes komolysággal kijelentette, hogy érzése szerint a fedezetlen eladás
rendszere nem állja ki a tisztesség próbáját. Lehet, hogy nem, de a piac és a
törvény próbáját határozottan kiállja. A piacok természetüknél fogva nem
szociálisan érzékeny intézmények. A piac nem azért van, hogy bárkinek
is segítséget nyújtson, és a shortolók sem veszik figyelembe a közönség
jól felfogott érdekeit, és csak a saját érdekeikkel törődnek. Erre a helyzetre
a következőképpen gondolhatunk: kölcsönveszem David részvényeit, és
eladom őket. David érdekelt abban, hogy a részvényei értéke növekedjen,
de az eladásukkal növelem a kínálatot, és emiatt a részvény árfolyama
esni fog. Davidnek nemcsak, hogy fogalma sincs arról, hogy segít nekem,
de még kárt is okozok neki a részvényei eladásával. Tiszta kapitalizmus.

Félelmetesnek hangzik? Az igazság az, hogy más, már megszokott
szolgáltatásokhoz képest a shortolás egyáltalán nem olyan szörnyűséges
dolog. Azzal például természetesen tisztában vagyunk, hogy amikor
pénzt helyezünk el a bankban, annak alapján másoknak hitelt nyújtanak.
A tőkemegfelelés törvénye következtében legális dolog, hogy a bankok
minden elhelyezett dollár után kilencet kölcsönadnak! A fedezetlen
eladás gyerekjáték a banki tevékenység szabályszerű rendszeréhez képest.

Amikor Checkpoint részvényeket shortolok, 35 dollárért eladok 100
részvényt, és kapok értük 3500 dollárt. Tulajdonképpen ez nem az én
pénzem, és a részvények értékét a terhemre írják annak biztosítására,
hogy amint lehet, visszaadom Davidnek azt a 100 részvényt. Ne feledjük,
hogy azzal, hogy eladom az ő 100 darab részvényét, tartozom neki. A
fedezetlen pozícióból csak egyféleképpen lehet akár nyereséggel, akár
veszteséggel kiszállni: egy bizonyos ponton vennem kell 100 részvényt,
és vissza kell adnom őket Davidnek.

Nagy örömömre rájövök, hogy igazam volt, és a Checkpoint – a
várakozásaimnak megfelelően – 33 dollárra esett. Ezen a ponton úgy