Page 305 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

304 | Shortolás: nyereség árfolyamesésből

nem lehet kölcsönbe megszerezni. De nagyon is jól tudjuk, hogy semmi
sem állhat azoknak az útjába, akik valamit nagyon szeretnének, és ezt a
valamit a tőzsdei ügynökök segíthetnek elérni. Ehhez olyan részvényeket
adnak el, amelyekkel nem rendelkeznek, és ezeket a „fedezetlen shortokat”
olyan rövid időszakokra az egyik számláról egy másikra utalják, hogy a
szabályozó hatóság képtelen követni a nyomukat. Ezt úgy is megtehetik,
hogy amerikai ún. dual-traded vállalatok részvényeivel hajtanak végre
fedezetlen shortot, amelyeket egyidejűleg Amerikán kívüli tőzsdéken
is forgalmaznak. Ezek a külföldi tőzsdék általában nem foglalkoznak a
szabályok betartatásával.

Miért kötnének a szervezetek csupasz fedezetlen ügyletet? Gyakran
nagy üzletet lehet vele nyélbe ütni, különösen olyan időszakokban,
amikor a gazdaság gyengélkedik, és a dollár a versenytársaihoz képest
jelentős mértékben esik. Ilyenkor a vállalatok értéke is esik, a cégek
gyengülnek, végül kénytelenek még több részvényt kibocsátani, hogy
pénzt szerezzenek. Ez az árfolyamesésre spekuláló eladók malmára
hajtja a vizet. A végén még a részvényesek is kénytelenek lehetnek több
részvényt eladni, amelyek egészen addig nem voltak piaci forgalomban.

A fedezetlen shortokat sehol nem tartják nyilván, így ha megnézzük a
Yahoo Finance-t, látni fogjuk, hogy egy 30 millió forgalmazott részvénnyel
rendelkező vállalat 3 millióval hajtott végre short ügyletet, és biztosak
lehetünk benne, hogy a 3 millió tulajdonképpen nem jelent semmit.
Ugyanolyan valószínűsége van annak, hogy az adat helyes, mint annak is,
hogy téves. Lehet, hogy még több millió részvényt adtak el fedezetlenül
úgy, hogy szinte senkinek sincs róla tudomása, hiszen az ügyletet nem
regisztrálják.

Hadd fejezzem be itt a fejezet végén azzal, ez is azt bizonyítja, hogy a
shortok piaci adatainak vizsgálata nem jó kiindulási alap a kereskedési
döntéseink meghozatalához. A részvény chart elemzésére kell őket
inkább alapozni. A diagramok nem hazudnak. Az emberek viszont
határozottan igen.