Page 302 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

A RÉSZVÉNYPIACI SUTTOGÓ | 301

• Vagy inkább azt, hogy ennyi short pozíció mellett a shortolók, akiknek
végül meg kell venniük a részvényt ahhoz, hogy visszaszolgáltassák
őket a tulajdonoshoz, árfolyam emelkedést fognak előidézni?

• A válasz: mindkét helyzet előállhat, és minden az időzítésen múlik.
Az igazság az, hogy az értékéből veszítő vállalat esetén, amikor az
árfolyama a nulla felé zuhan, a fedezetlenül eladott részvények
mennyiségétől függetlenül is eljuthat erre a pontra. Ennek a fordítottja is
előfordulhat: nagyszámú, árfolyamesésre spekuláló kereskedő esetén,
és ha a részvény árfolyama esni kezd, a spekulánsok bepánikolnak,
mert kénytelenek lesznek magas árfolyamon vásárolni. Ennek
eredményeként megkezdődhet a fedezeti vásárlás: az árfolyamesésre
spekulálóknak, akiket nyomaszt a tudat, hogy vissza kell adniuk a
részvényeket és látják, amint az árfolyam emelkedik, „fedezniük” kell
a nyitott short pozícióikat. Soha nem tudhatjuk, hogy mi történik a
színfalak mögött, ha nem vetünk egy pillantást a részvény chartra.
S ezzel eljutottunk a következő, nagyon fontos témához.

Short squeeze

Időnként bekövetkezik a „short squeeze”-nek (tkp. a shortolók
bekerítésének) nevezett helyzet. Hadd mutassak be egy valódi esetet
egy olyan részvénnyel, amely hosszú ideig a 2 és 3 dollár közötti szinten
cserélt gazdát.

A vállalat köztudottan nehézségekkel küszködött, és ezért – mint várható
– nagyszámú shortoló hitte úgy, hogy a céget bezárják, az árfolyama pedig
nullára fog esni. Nagy meglepetésre pozitív hírek kezdtek szárnyra kapni, és
a részvénye egyik napról a másikra 3-ról 5 dollárra ugrott. Ennek hatására
az áresésre spekulálók, akik a 3 dolláros ponthoz közel szálltak be, pánikba
estek. Egyesek – különösen a magas árrést alkalmazók – másnap arra
ébredtek, hogy vesztes pozíciójuk volt, és kénytelenek voltak pozíciójukat
vétellel lezárni, miközben az árfolyam tovább emelkedett. Minél feljebb
ment, annál nagyobbra duzzadt a kötéseiket lezáró spekulánsok lavinája.
Minden egyes emelkedés hatására egyre többen zárták le veszteséges
ügyleteiket. Mivel bármi áron vásárolniuk kellett, az árfolyamot alig két
nap leforgása alatt 15 dolláros csúcsszintre srófolták fel.