Page 421 - L’UOMO CHE SUSSURRA AI MERCATI AZIONARI

L’UOMO CHE SUSSURRA AI MERCATI AZIONARI | 417

Lexmark rompe sopra i 46 dollari [1] e, in quattro giorni, raggiunge
il prezzo previsto come target. Al raggiungimento del 3% di profitto,
ho venduto il 75% delle quantità acquistate, sapendo che il bilancio
trimestrale sarebbe stato pubblicato il giorno dopo. Nella giornata
successiva alla pubblicazione, ho scoperto che Lexmark aveva aperto
con un ampio gap down del 9% sotto il mio prezzo di entrata. L’ordine
di stop, impostato per il prezzo d’ingresso di 46 dollari, fu eseguito allo
scioccante minimo di 42 dollari e il 25% delle azioni evaporò in una
dolorosa perdita.

Osservate adesso la linea di fondo: un profitto del 3% sui tre quarti
delle azioni, sommato a una perdita del 9% su un quarto delle azioni,
porta al magnifico totale di… zero! Riepilogo generale: non vinco e non
perdo. Morale della storia: messa molto semplicemente, volete correre un
grande rischio e dormire con un’azione poco prima della pubblicazione
del suo report trimestrale? Prima assicuratevi di aver realizzato un
ottimo profitto con la porzione maggiore delle azioni che possedete e
poi correte un rischio calcolato solo su una piccolissima percentuale,
se proprio volete.

Cosa sarebbe successo se Lexmark non avesse raggiunto il mio obiettivo
di profitto prima della pubblicazione del bilancio? Avrei venduto tutte
le azioni. A lungo termine il fenomeno non è problematico, dato che,
statisticamente, quando un gap va a vostro svantaggio, ovvero nella
metà dei casi, perderete; mentre nell’altra metà dei casi, ovvero quando
vi avvantaggia, guadagnerete. Il risultato complessivo di decine di gap
del genere sarà, molto probabilmente, pari a zero.

Diversamente dai report trimestrali, gli effetti delle raccomandazioni
degli analisti si possono prevedere piuttosto bene: per esempio, la «forte
raccomandazione all’acquisto» di un analista della Goldman Sachs causa,
in genere, un’impennata del prezzo. La raccomandazione a vendere o
un’importante causa legale, in genere, provocheranno un crollo del prezzo.
Il problema degli annunci finanziari è che non si può mai sapere quando
aspettarseli. Tuttavia, anche in questo caso, le statistiche vengono in aiuto.
Se le reazioni del mercato di fronte alla pubblicazione dei bilanci trimestrali
sono assolutamente imprevedibili, quando acquistate un titolo forte in
rialzo, è invece molto probabile che uno dei motivi sia un comunicato