Page 288 - L’UOMO CHE SUSSURRA AI MERCATI AZIONARI

284 | Short. Guadagnare dal prezzo in ribasso

banca associata alla stanza di compensazione, che è un’organizzazione
centrale che lavora con molti broker. Anche i broker lavorano con più
banche associate alla stanza di compensazione, perciò se la banca con
cui il vostro broker lavora non ha quote di una certa azione, può averle
una concorrente.

Se decidete di eseguire uno short con azioni che la banca del vostro
broker non possiede, potete chiedere di negoziare azioni denominate
HTB (hard to borrow), cioè difficili da prendere in prestito, ma dovrete
pagare una commissione quasi doppia per ogni singolo short e questo
rende gli HTB poco convenienti. Si devono inoltre pagare gli interessi
sul prestito di azioni, specialmente se tenete la posizione per una notte.

La regolamentazione finanziaria stabilisce la quantità di short
eseguibili su un’azione per evitare che i broker, avidi di commissioni,
permettano di effettuare short su quantità maggiori di quelle che
possiedono. Una volta al mese tutte le società di brokeraggio devono
registrare la quantità di short dei conti dei loro clienti. Per fare un
esempio: se una società ha 100 milioni di dollari investiti in azioni,
il pubblico può prendere in prestito dai broker tutta la somma per
venderla allo scoperto? È una situazione altamente improbabile, ma
tecnicamente possibile. Prendere in prestito l’intera quantità vuol
dire che tutte le azioni devono essere acquistabili, ma ogni società
possiede azioni non vendibili. Alcune sono di proprietà dei titolari
della società e si dicono riservate. Altre esistono fisicamente sotto
forma di certificati cartacei e sono nelle mani di chi le ha acquistate.
Trovandosi nelle case e nelle casseforti dei proprietari, queste azioni
non sono disponibili per il prestito. Esistono siti internet, come
Yahoo Finance, in cui si possono trovare per ogni società le quantità
di azioni vendibili allo scoperto.