Page 237 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC

‫ساحر الأسواق | ‪235‬‬

‫مثال على ا ألسهم التي لا يمكن بيعها على المكشوف مؤق ًتا‬

‫في هذا الرسم البياني اليومي‪ ،‬يمكنك أن ترى مثال ًا ناد ًرا على انهيار أسهم ‪ )GS( Sachs Goldman‬بنسبة‬
‫كبيرة‪ ،‬وكان ذلك نتيجة خوف المستثمرين من الغش خلال ا ألزمة المالية لعام ‪ 2008‬عندما تم نشر تقرير‬
‫التحقيق الجنائي لحالة الشركة‪ .‬وفي غرفة تداول تريدنت‪ ،‬قمنا بالشراء على المكشوف في بداية العملية‬
‫عندما انخفض السهم إلى أقل من ‪ .174$‬ثم بعد ذلك بيومين عندما رأينا أن الاتجاه التنازلي مستمر أردنا‬
‫أن نزيد كمية البيع على المكشوف‪ ،‬فوجدنا أن هذا غير ممكن ألن جميع ا ألسهم المتاحة قد استولى عليها‬

‫بائعون على المكشوف آخرون‪.‬‬
‫قد نواجه القيود التنظيمية في حالات نادرة ج ًدا‪ .‬في حالات كا ألزمة المالية عام ‪ ،2008‬تم منع البيع‬
‫على المكشوف بنا ًء على اعتبارات سياسية‪ .‬مرة واحدة في بضع سنوات‪ ،‬وعادة خلال ا ألزمات‪ ،‬يرتفع صوت‬
‫الجمهور بصيحات ضد البائعين على المكشوف‪ ،‬تأتي بعده حجج أخلاقية تتعلق بمساهمة أو إضرار البائعين‬
‫على المكشوف بالسوق‪ .‬وفي بعض الحالات النادرة‪ ،‬تم منع أسهم بعض الشركات المالية من البيع على‬
‫المكشوف لعدة أسابيع‪ .‬وفي واقع ا ألمر‪ ،‬يتم فرض القيود‪ ،‬لتحاشي ا ألزمات في أوقات محددة‪ ،‬على‬
‫البائعين على المكشوف الكبار كيلا يستطيعوا عقد صفقات بيع على المكشوف جديدة‪ .‬فالحظر في واقع‬
‫ا ألمر‪ ،‬يضر بالمتداولين‪ .‬ألننا كمتداولين‪ ،‬تع ّودنا على الظهور منذ القدم بعد كل بضع سنوات كمؤيدين‬
‫ومنتقدين للبيع على المكشوف‪ .‬ويكون عند كل طرف «دلائله المبررة»‪ ،‬ولكن التاريخ أثبت أخي ًرا أن صوت‬

‫المنطق يغلب المعارضة‪.‬‬
‫كيف يمكنك أن تعرف عدم إمكانية تنفيذ البيع على المكشوف في مخزون معين؟ عند الضغط على‬
‫زر البيع على المكشوف‪ ،‬تقوم منصة التداول بعرض رسالة‪ ،‬تكون عادة مكونة من كلمة واحدة وهي‪:‬‬