Page 234 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC
P. 234
| 232فرلا لضفأ تامزألا حيتت اًمائد
تهاوت أسهم Checkpointتحت خط الدعم عند .35$دعنا نقل إنني أريد بيع 100سهم على المكشوف،
وقمت بالضغط على زر البيع على المكشوف عند النقطة [ .]1ماذا حدث؟ لقد بعت 100سهم لا أملكها!
كيف يمكنني القيام بذلك؟ بمنتهى البساطة ،ألن الوسيط أعارني إياها .كيف يملك الوسيط 100سهم
عند الانهيار؟ الوسيط يدير حسابات عدة عملاء .وبما أن أسهم Checkpointتكون ذات كمية كبيرة ،فمن
المعقول أن نفترض أن بعض عملاء الوسيط يحتفظون بأسهم .Checkpoint
ا آلن دعونا نفترض إن أحد عملاء الوسيط -زميل يدعى ديفيد – يملك 300سهم من أسهم Checkpoint
في حسابه .ديفيد اشتراها قبل عامين ،وهو يأمل بمستقبل رائع لهذه ا ألسهم على المدى البعيد .وعندما
ضغطت على زر البيع على المكشوف ،أخذ الوسيط مائة سهم من ا ألسهم التابعة لديفيد وباعها نياب ًة
عني وف ًقا لتعليماتي.
في الحقيقة ،لقد بعت 100سهم حقيقي ،ولكنها ليست ملكي .إذا فحص ديفيد حسابه فجأة ،هل
سيجد 300أم 200سهم؟ بما أن ديفيد لم يخبره أحد ببيع 100سهم تابعة له ،فديفيد لا يزال يعتقد
أنه يملك 300سهم في حسابه ،مع أنه ليس هناك في الحقيقة إلا 200سهم .ماذا سيحدث لو قرر ديفيد
بيع 300سهم في اللحظة ذاتها؟ سيقوم الوسيط بكل بساطة بتحويل 100سهم من حساب شخص آخر
إلى حسابه .هل تع ّد هذه عملية شرعية؟ بالطبع.
في إحدى المؤتمرات التي كنت فيها إللقاء محاضرة ،رفعت شابة يدها وقالت بكل جدية إنها ترى أن
نظام البيع على المكشوف لن ينجح في اختبار النزاهة .ربما؛ ولكنه بالتأكيد ينجح في اختبار السوق والقانون.
ا ألسواق ليست اجتماعية بطبيعتها ،كما أنها لا تهدف إلى مساعدة ا آلخرين ،والبائع على المكشوف لا يضع
بعين الاعتبار مصلحة الجمهور ،بل يعمل لمصلحته الخاصة .يمكننا أن نفكر با ألمر بهذه الطريقة :اقترضت
أسهم ديفيد وقمت ببيعها .كانت مصلحة ديفيد هي في ارتفاع قيمة أسهمه ،ولكنني ببيعها ،قمت بزيادة
العرض وتسببت في انخفاض أسعارها .المشكلة ليست فقط أن ديفيد لا يعرف أنه يساعدني على بيع أسهمه
ولكن كذلك أنني أسبب له الضرر .هذه هي الرأسمالية الصرفة.
هل يبدو ذلك بغي ًضا؟ الحقيقة أننا بعد أن قمنا بمقارنة هذه العملية بالخدمات ا ألخرى ،تع ّودنا على
إدراك أن البيع على المكشوف ليس بغي ًضا لهذه الدرجة .على سبيل المثال ،كما تعلم بطبيعة الحال ،أنك
عندما تقوم بإيداع مالك في البنك ،فإن أموالك يتم استخدامها لمنح قروض ل آلخرين .والقوانين الرأسمالية
تجيز للبنوك إقراض تسعة دولارات مقابل كل دولار تقوم بإيداعه! يبدو البيع على المكشوف لعبة أطفال
إذا ما قورن بنظام البنوك العادي.
عندما أقوم بتنفيذ عملية البيع على المكشوف ألسهم ،Checkpointوأقوم ببيع 100سهم بقيمة ،35$
وأتلقى 3500$كمقابل لتلك ا ألسهم .فإن هذه ا ألموال -في الواقع -ليست أموالي ،وسوف يتم إيداع قيمة
تلك ا ألسهم في حسابي للضمان بأن أعيد إلى ديفيد أسهمه المائة في أقرب وقت ممكن .تذكر أنني عندما
أبيع أسهمه المائة ،فإنني أصبح مدي ًنا له بمائة سهم .وهناك طريقة واحدة فقط للخروج من عملية البيع على
المكشوف ،وهي أن أشتري مائة سهم في النقطة ذاتها وأعيدها إلى ديفيد سواء كان ذلك بربح أو خسارة.
