Page 324 - БИРЖЕВОЙ МАГ

322 | Осцилляторы

вычисления. Затем цена умножается на объем каждой
сделки, все значения суммируются до точки выборки, и
результат делится на накопленное количество акций,
с которыми производились сделки до того же момента
времени (то есть на объем). Если это объяснение слишком
сложно для вас, не пытайтесь его понять, пропустите и
переходите к примеру, приведенному ниже.

Пример: предположим, что при открытии сессии торгов
первая сделка с акциями компании ABC производится на
сумму в 30 долларов на количество 100 акций. Перемножим
эти два числа и получим 3 000; следовательно, VWAP (поделим
результат на объем) равен 30 долларам. Предположим, что
вторая сделка с акциями компании ABC произведена за 30.10
доллара и на 1 000 акций. Результат перемножения этих двух
чисел составит 30 100. Теперь сумма этих двух первых торговых
операций составит [3 000 + 30 100 =33 100], а совокупный объем
торговли будет равен 100 акций + 1 000 = 1 100]. Разделив
накопленный результат, равный 33 100, на объем торгов,
равный 1 100, получим 30.09 доллара.

Если бы мы рассчитали обычное среднее двух сделок, не
учитывая различных объемов торгов для каждой сделки,
результат был бы равен 30.05 доллара. Верно ли эта цифра
отражает цену акций? Нет, конечно. Совершенно ясно, что
сделка с 1 000 акций имела гораздо большее значение, чем
сделка со 100 акциями. VWAP создает более высокое среднее,
включая в вычисления объем каждой сделки. Получается
то, что называют «справедливой ценой» для ABC.

А теперь давайте вернемся к институциональным
трейдерам. Когда они получают заказ купить 100 000 акций
«дешево», их клиенты и менеджеры надеются, что большая
часть акций будет приобретена по самой низкой возможной
цене, которая будет ниже внутридневной «справедливой
цены». Если начертить линию, отражающую VWAP на
графике акций, то мы увидим цену, выше и ниже которой