Page 116 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

A RÉSZVÉNYPIACI SUTTOGÓ | 115

tévedett, eladja őket és már tovább is lép a következő részvényre. Amikor
a fundamentális befektetők egy részvényt megvásárolnak, mindaddig
megtartják, amíg bizonyításra nem szorul, hogy a fundamentális gazdasági
adatok megváltoztak. Az ilyen befektetők úgy vélik, hogy a részvény értéke
ténylegesen magasabb, mint a piaci értéke, és ezért amikor csökken az
árfolyama, azzal valójában nő az értékpapír-állományuk. Az igaz, hogy
nem is olyan sok évvel ezelőtt a módszer működött. Emlékszünk még a
dotkom-buborékra, amely 2000-ben kipukkant? Az volt az a pont, amikor
a módszer megszűnt működni. Ez volt az, amikor a technikai kereskedő
a shortokból profitra tett szert, s a fundamentális befektető becsődölt
azon a piacon, amelynek mind a mai napig magához kell még térnie. Ez
a kereskedő nagy lehetősége volt, nem a szerencsejátékosé.

Akinek további győzködésre van szüksége, annak hadd vessek fel
egy másik kérdést: van-e összefüggés a vállalat mérlege és a valóság
között? Az idősebb olvasók bizonyára emlékeznek még az Enronra, a
világ egyik legnagyobb energetikai vállalatára. Az Enron összeomlott,
mert a vezérigazgatója úgy döntött, hogy a vállalat mérlegét „kreatív”
könyveléssel készítik el, aztán keresett egy könyvelőt, aki nem állt az
útjába. Még ha legitimnek ismerjük is el a mérleget, ennek ellenére a
vállalat korábbi negyedéves állapotát tükrözte, amely csupán három
hónappal később kezdődött. De kit érdekel ez ma? Biztos vagyok benne,
hogy a napjainkban benyújtott mérlegek többsége szabályszerű és helyes,
de vajon érdemes-e a pénzünket a szerencsére bíznunk?

Kereskedőként elsősorban a tiszta technikai adatokra támaszkodunk.
Régen volt, hogy ráakadtunk egy részvényre, amely egyetlen egy
kereskedési nap leforgása alatt több százalékos növekedést ért el, s
csupán a rákövetkező napon váltak egyértelművé az emelkedést kiváltó,
gazdasági adatok. Ez persze nem jelenti azt, hogy nem bízunk a gazdasági
adatokban. Csak éppen úgy érezzük, hogy már beépülnek a részvény
grafikonjába.

De ha mindez nem lenne elég, létezik még egy lényeges
különbség. A technikai elemzés minden részvényre, ágazatra és
piacra alkalmazható. Mutassa meg bárki a japán Nikkei-index éves
grafikonját, és pár másodperc alatt elemezni tudom a japán piacot.