Page 110 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

A RÉSZVÉNYPIACI SUTTOGÓ | 109

forgalom, a jövedelmezőség, a vállalat termékei iránti kereslet, a vezetőség,
a cash-flow stb. változásait. A legfőbb eszköz ezen elemzők kezében a
vállalat mérlege, az elemzők ajánlásai, a médiából szerzett információk
és a szóbeszéd. A fundamentális elemző a gazdasági helyzet és annak
az ágazatnak a helyzete iránt is érdeklődik, ahová a részvény tartozik,
ami lehet szoftverfejlesztés, félvezetők és hasonlók. A fundamentális
befektetők áttekintik a piaci kamatlábakat és megpróbálják megbecsülni
irányukat és változásuk mértékét. Mindezeket az adatokat mérlegelve
következtetéseket vonnak le.

Ők általában hosszú távú befektetők, akik arra számítanak, hogy
előrejelzéseik majd hosszabb távon fognak megvalósulni. Ezért megtartják
a pozícióikat, bízva abban, hogy idővel jövedelmezővé válnak.

Én a médiában szereplő főcímek szintjén használom a fundamentális
analízist. Nem hiszek az elemzések ilyen típusában, de tudom, hogy
a nagyközönség és a pénzek hisznek benne, ezért kellő tisztelettel
viszonyulok hozzá és a döntéshozatali folyamataimban némi súlyt rendelek
hozzá. Például: mondjuk, hogy a közvélemény úgy véli, egy bizonyos
biotechnológiai cég részvényei az alkotóelemek különböző csoportjai
következtében erősödni fognak. Ez elég információ számomra ahhoz,
hogy rájöjjek, érdemes a biotechnológiai részvények lehetőségeinek
technikai kereskedésére összpontosítanom. Valójában ötvözöm a technikai
elemzést a fundamentális analízissel.

Az árfolyamok véletlenszerű alakulásának elmélete

A véletlenszerű árfolyam-ingadozás elmélete ellenzi az elemzés
minden típusát, legyen az technikai vagy gazdasági. Ez a tudományos
körökben kifejlesztett elmélet teljes mértékben véletlenszerűnek és
kiszámíthatatlannak tekinti az árfolyamváltozást, s abból indul ki, hogy
a részvény előéletéből nem lehet előre látni a jövőbeli trendet. Ez a teória
egy másikra, az ún. hatékony tőkepiacok elméletére épül, amely szerint
az árfolyamok az összes, a piacon hozzáférhető információt magukban
foglalják. Nem léteznek drága vagy olcsó részvények, mert a piac az
összes kockázatot és lehetőséget beépíti az árfolyamba. Az árfolyamok
véletlenszerű alakulásának elmélete (Random Walk Hypothesis) azt állítja,