Page 472 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC
P. 472
| 470اهب ةصاخ مايأ ىلإ جتحتا ،رشبلاك قوسلا
كبير على سلوك سوق ا ألسهم على المدى القصير والطويل .حيث يتم إعلان نسبة الزيادة ثماني مرات
على مدار العام في تواريخ ثابتة ،وذلك عندما تجتمع لجنة السوق المفتوحة الاتحادية ( .)FOMCوتقوم
لجنة السوق المفتوحة بتحديد الفائدة على المدى القصير ،وبالتالي تؤثر على سعر الائتمان ،وبالتبعية
على السوق بأكمله.
إن الفائدة –كما نعلم– هي سعر المال .وكلما ارتفع سعر الفائدة ،كلما زادت تكلفة المال .وكلما انخفضت
الفائدة ،قلت تكلفة المال .فعندما يصبح المال رخي ًصا ،فإنه يحفز على «شراء» المال .ونحن نفعل ذلك من
خلال أخذ القروض .وعندما يكون المال غال ًيا ،فإنه يحفز على «بيع» المال ،وذلك عن طريق منح القروض.
حيث أن حساب التوفير هو وسيلة إقراض المال للبنك .يبدو ا ألمر بسي ًطا ،أليس كذلك؟
إ ًذا ما علاقة هذا كله بالسوق؟ ا ألمر بسيط كذلك .عندما يكون المال رخي ًصا ،تكون عوائد ا ألموال المقترضة
(الادخار) قليلة .وينتقل أصحاب ا ألموال الذين يخشون من تدني قيمة ا ألموال( ،ما يعرف باسم التضخم) إلى
قنوات استثمارية أخرى كالعقارات وسوق ا ألسهم ،على أمل أن يحققوا عوائد أفضل .ويعني المال الرخيص
وجود المزيد من ا ألموال المتاحة في سوق ا ألسهم ،وهذا يعني زيادة المشترين ،وبالتالي ترتفع ا ألسعار.
وفي الحقيقة ،يستحق ا ألمر اقتراض المال من البنك لاستثماره في المجالات ا ألخرى كا ألسهم والعقارات.
وبا إلضافة إلى ذلك ،عندما يكون المال رخي ًصا ،يكون المبلغ المتاح أكبر ،ويكون من المفيد استخدامه ،إذ
إن استخدامه يحرك الاقتصاد ويزيد من أرباح الشركات التي تتداول ا ألسهم.
في اليوم الذي يصدر فيه قرار سعر الفائدة ،نفضل التداول خلال ا ألموال الذكية
أول ساعتين من بداية التداول فقط .وبعد ذلك تبدأ السوق بانتظار
القرار .وخلال هذه المدة سيكون التقلب في السوق منخف ًضا ج ًدا.
وبعد صدور القرار مباشرة يكون التقلب شدي ًدا ج ًدا ولا يناسب التداول.
لذلك فإذا كان كل شيء يبدو على ما يرام ،فلماذا لا ينخفض سعر الفائدة باستمرار؟يمكن أن تتسبب ا ألموال
الرخيصة في شيئين :أول ًا ،قد تؤدي إلى التضخم :وهذا يعني ارتفاع ا ألسعار بسبب القيمة غير المحددة
ل ألموال ،والتي هي رخيصة .والثاني هو تشكيلة الفقاعة ،وهذه الحالة هي التي تتضخم فيها أسعار العقارات
وا ألسهم بشكل لا يتناسب مع قيمتها الحقيقية.
عندما يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة ،فإنه يزيد التوفير ويقوم بتقليل ا ألنشطة الاقتصادية
ا ألخرى كالاستثمار والاستهلاك .وبالمقابل ،عندما ينهار سعر الفائدة ،فإنه يقلل التوفير و تزيد ا ألنشطة
الاقتصادية في السوق .تحدد سياسة الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي قيمة الاستثمارات والتوفيرات
المتوسطة والطويلة المدى ،وبالتالي فهي مهمة ج ًدا لجميع المشاركين المعنيين بسوق ا ألسهم.
وعادة ما يكون ا ألسبوع التجاري الذي يتم فيه إعلان قرار سعر الفائدة ،هو ا ألسبوع الذي يصاب فيه
السوق بالهياج ،ألن كثي ًرا من المتداولين المحترفين يختارون عدم القيام بأي خطوة بدل ًا من التداول قري ًبا
من موعد إعلان سعرالفائدة .وتصاب السوق بالجنون بمجرد نشر ا إلعلان! وتتكون في السوق عادة ثلاث
حركات حادة في اتجاهات مختلفة لا يمكن التنبؤ بها أب ًدا ،مباشرة بعد هذا ا إلعلان .ولا يحاول الذين يهتمون
بأموالهم ركوب هذه الموجات.
