Page 468 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC
P. 468
| 466اهب ةصاخ مايأ ىلإ جتحتا ،رشبلاك قوسلا
ببیع ا ألسهم على المكشوف .وعندما يبيعون أسهم Appleعلى المكشوف ،فإنهم يستفيدون من تنازل
سعر السهم ،وقد يربحونك في خيار البيع .ولكن متى يقومون بإغلاق صفقات البيع على المكشوف (أي
يشترون) ا ألسهم التي باعوها على المكشوف؟ يكون ذلك في اليوم الذي تنتهي فيه الصلاحية .أنهم عندما
يقومون بإغلاق صفقات البيع على المكشوف –أي عندما يشترون ا ألسهم– فهم يساعدون أسعار ا ألسهم في
الارتفاع ،وغال ًبا ما يسببون تراجع السعر إلى تلك النقطة التي تنتهي فيها صلاحية الخيار بقيمة لا اعتبار لها.
تمرين في المنطق :دعنا نقل إن الجمهور اشترى كمية كبيرة من الخيارات في مؤشر السوق .وبعبارة
أخرى ،يعتقد معظم الجمهور أن السوق ستتنازل .ماذا ،في رأيك،سيحدث في السوق مع قرب انتهاء
صلاحية الخيارات؟ أنت على حق :سترتفع السوق! بما أن متداولي الخيارات قد يخسرون من انخفاض
ا ألسعار في السوق ،فإنهم سيقودون السوق نحو مستوى تنتهي فيه الخيارات لتصير بلا قيمة .تذكر أن
متداولي الخيارات هم الخبراء الخطيرون ،والخبراء لا يخسرون أب ًدا.
متى سنشعر بأنشطة المحترفين؟ عادة ،هم يبدؤون في تحويل اتجاه السوق نحو السعر المطلوب
خلال يومي الثلاثاء وا ألربعاء من ا ألسبوع التي تنتهي فيه الصلاحية .وذلك بعد أن يبلغوا السعر المطلوب
خلال النصف ا ألول من ا ألسبوع ،ويكون يوما الخميس والجمعة يومين “مستقرين” عادة.
الخلاصة :يتوقع كون السوق متقلبة ج ًدا في يومي الثلاثاء أو ا ألربعاء أو فيهما ،وذلك في ا ألسبوع الذي
تنتهي فيه صلاحية الخيارات.
الفترة هي ا ألسبوع الذي ينتهي في 18يوليو .2010وهي فترة غريبة ا ألطوار نو ًعا ،نتقدم فيها نحو
نهاية ا ألزمة المالية ،ويكون العديد من الدول ا ألوروبية الضعيفة على وشك ا إلفلاس .هناك قلق حقيقي
بشأن الانخفاض الحاد في سوق ا ألسهم .ويخشى العديد من الصناديق والمستثمرين غرق السوق ،ولحماية
أنفسهم فهم قاموا بشراء خيار البيع من SPYلحماية استثماراتهم على المدى البعيد.
يفترض هؤلاء المستثمرون الكبار أنهم سيخسرون أسهمهم إذا انهارت السوق ،ولكنهم سيعوضون
خسارتهم عن طريق أرباح الخيارات .إن العملية شبيهة إلى حد ما بشراء التأمين الذي يهدف في المقام
ا ألول إلى حماية ظهرك بدل ًا من مساعدة عملائك .من هو الذي يبيع الخيارات للمستثمرين الكبار؟ المحترفون!
وذلك في الفترة التي تكون فيها الحركة بالغة القوة ،وكمية خيارات البيع أكبر بكثير من خيارات الشراء .وكل
ما على المحترفين فعله أن يجعلوا سعر السوق يوم الثلاثاء [ ]1يصل إلى المكان الذي تنتهي فيه معظم
خيارات البيع لتصير بلا قيمة ،وأن يحافظوا على الهدف حتى يوم الجمعة [ .]2ولا يحتاح توقع النتيجة
المحتملة إلى عبقرية .فقط على المتداول أن يكون على دراية بقواعد السوق.
