Page 467 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC
P. 467
ساحر الأسواق | 465
حسنًا ،هناك علاقة .إن تداول الخيارات عملية متنوعة للغاية ،حيث تتأثر عمليات التداول العادية بنشاط
سوق الخيارات .ولذلك –كما سأشرح لاح ًقا– فإن انتهاء صلاحية الخيارات يؤثر بشكل ملحوظ على التداول
اليومي ،وخاصة في اليوم الذي تنتهي فيه الصلاحية بالفعل.
ما هي الخيارات؟
لفهم تأثير الخيارات على أسعار ا ألسهم ،سوف أحاول أن أقدم تعري ًفا سطح ًيا ج ًدا للخيارات .إن الخيار
هو عقد بين الكاتب (البائع) والمشتري ،ينص على أن البائع يسمح للمشتري ،مقابل سعر معين (سعر
الخيار) بشراء أو بيع ا ألسهم التي تم تحديد كميتها وقيمتها مسب ًقا (سعر ا ألسهم) .وبدل ًا من محاولة فهم
الجملة السابقة ،دعنا نركز على المثال التالي :لنفترض أنك تعتقد أن أسهم شركة Appleسينخفض سعرها.
يمكنك أن تربح من هذا الانخفاض بطريقتين :عن طريق البيع على المكشوف (الذي تعلمناه) أو عن طريق
شراء الخيارات أو ما يسمى بخيار البيع .وبالمقابل ،إذا كنت تعتقد أن أسعار ا ألسهم سترتفع ،فيمكنك
شراء ا ألسهم أو شراء الخيارات أو ما يعرف باسم خيار الشراء .دعنا نقل إنك اشتريت خيار بيع ،وراح
السعر يتنازل ،فيمكنك تحقيق رب ًحا جي ًدا عند انتهاء صلاحية الخيار (الجمعة الثالثة من الشهر) .ولكن إذا
لم يتنازل السعر ،أو تنازل أقل بقليل مما توقعت ،فقد تخسر تكلفة شراء الخيار بأكملها ،وسيكسب بائع
الخيار .وبطبيعة الحال فإن العملية الكلية تكون معقدة إلى حد كبير وتشتمل على تواريخ انتهاء صلاحية
مختلفة وعلى أسعار التنفيذ ،ولكن ما سبق يكفي لاستيعاب هذا المفهوم.
الخبراء يربحون دائ ًما
إن متداولوا عقود الخيار هم الخبراء الذين يكسبون عن طريق تداول الخيارات .إنهم يعرفون طريقة تقييم
إمكانية انهيار أسهم شركة –Appleمث ًل– أفضل من معظم المستثمرين ،ويقيمون الخيارات وف ًقا لذلك،
بحيث تكون إمكانية خسارتهم قليلة ج ًدا .وتشير ا إلحصاءات إلى أن معظم الخيارات تنتهي بقيمة لا اعتبار
لها ،والخبراء –كما هو متوقع منهم– يربحون منها.
يمكن توقع تقلبات في سوق ا ألسهم خلال يومي الثلاثاء وا ألربعاء ،في ا ألموال الذكية
ا ألسبوع الذي تنتهي فيه صلاحية الخيارات ،مع أن ذلك يكون في يوم
ا ألربعاء عادة ،وتكون هناك حركة جانبية في يومي الخميس والجمعة.
ماذا يحدث عندما يعتقد أغلب الجمهور أن أسهم شركة Appleستتنازل؟ هم يشترون كميات كبيرة من
الخيارات ،وهل تتنازل ا ألسعار عند اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية ح ًقا؟ هل يعني ذلك أن الخبراء كذلك
يواجهون خسارة؟ في بعض ا ألحيان ،نعم ،ولكن ليس دائ ًما .حيث يكون لدى الخبراء الذين يتداولون الخيارات
إمكانيات مالية كبيرة ويكونون قادرين على إعادة ا ألسهم إلى أي سعر لتنتهي صلاحية معظم الخيارات
بقيمة لا اعتبار لها .علاوة على ذلك ،فإن طريقة حمايتهم ألنفسهم من تراجع أسعار أسهم Appleتکون
