Page 473 - THE MARKET WHISPERER-ARABIC
P. 473
ساحر الأسواق | 471
وعلى عكس اتجاه السوق –الذي لا يمكن التنبؤ به مباشرة بعد قرار الفائدة– فإن سعر الفائدة التي
تضعها FOMCلجنة السوق المفتوحة ،غال ًبا ما يمكن التنبؤ به .إ ًذا ،فما سبب السلوك الخاطئ في السوق
إذا كان سعر الفائدة يمكن التنبؤ به في ا ألغلب؟ الجواب هو صيغة ا إلعلان :حيث لا تقل ألفاظه وتركيباته
أهمية عن القرار الفعلي المتعلق بسعر الفائدة .ويمكن فهم تغيرات سعر الفائدة المحتملة في المستقبل،
والمزاج الاقتصادي الذي يتوقعه أعضاء اللجنة عن طريق قراءة ا إلعلان .ويمكننا أن نستنتج أن صياغة هذا
ا إلعلان هي التي تسبب هيجان السوق بد ًل من سعر الفائدة ذاته.
ماذا يجب أن نفعل في يوم صدور قرار سعر الفائدة؟ عمو ًما ،نقوم بالتداول خلال أول ساعتين فقط.
وبعد ذلك يمكننا أن نتوقع أن تبقى السوق ثابتة حتى ظهور ا إلعلان ،والذي يظهر دائ ًما في الساعة 2:15
بعد الظهر ،بتوقيت نيويورك .ويكون التقلب المرتفع بعد ذلك عادة “متأخ ًرا ج ًدا ج ًدا» .قبل هذا ا إلعلان،
اخرج من الصفقات التي ترى سعرها مقتر ًبا من نقطة إيقاف الخسائر الخاصة بك .حيث يكون هناك احتمال
كبير أن تصعد ا ألسعار نتيجة للتقلب الكبير وتنخفض بحدة ،وأن يتم تنفيذ أوامر ا إليقاف التلقائية الخاصة
بك حتى لو تحركت ا ألسهم بعد ذلك في الاتجاه الصحيح.
تزيين الواجهات في نهاية الفصل
إن الصناديق ومديري ا ألموال الموثوق بهم والذين يقومون بإدارة أموال الجمهور ،يجب أن يقوموا بإعلان
نتائج ا ألعمال الاستثمارية في نهاية كل فصل .وهناك عنصران يحملان أهمية خاصة بين مجموعة متنوعة
من البيانات :قائمة ا ألسهم التي تستثمر فيها الصناديق ،وعوائد تلك الاستثمارات .لكن المدراء يريدون
تقديم صورة جميلة للمستثمرين ،لذلك فإنهم يميلون إلى القيام «بتزيين الواجهات” عن طريق إجراء بعض
التحسينات على المحافظ الاستثمارية .وإحدى هذه التحسينات هي إغراق ا ألسهم الضعيفة التي تسببت في
خسائر ،وشراء أسهم قوية .وبهذه الطريقة يظهر هؤلاء لمساهميهم قائمة في نهاية الفصل تختلف تما ًما
عن القائمة الفعلية التي تداولوها خلال معظم الفصل .وتكون هذه القائمة بمثابة تحسين يشعر العملاء
بأن مدراء الصناديق يعرفون طريقة اختيار ا ألسهم المناسبة .وبا إلضافة إلى ذلك ،ففي اليوم ا ألخير من
الفصل ،يميل أصحاب الصناديق إلى دعم أسعار ا ألسهم التي يمتلكونها ويمنعونها من الانهيار .وبما أن
غالبية ا ألموال الموجودة في السوق تتبع الصناديق ،فإن النتيجة تظهر في شكل عدم انخفاض السوق في
نهاية الربع وقد يرتفع أحيا ًنا .وبطبيعة الحال ،تظهر النتائج المالية السيئة في نهاية المطاف ،ولكن تزيين
الواجهات هي ظاهرة معروفة ،ومن المرجح أن تستمر.
ماذا يعني هذا بالنسبة لك؟ ببساطة :لا نتوقع انخفاض ا ألسواق خلال أيام الفصل ا ألخيرة .إذا كانت
السوق تحتاج إلى الانخفاض ،فإنها ستفعل ذلك في بداية الفصل القادم .ويمكنك أن تتوقع استمرار
انخفاض ا ألسهم التي كانت ضعيفة خلال الفصل الماضي ،ألن أصحاب الصناديق يخرجون منها لينتقلوا إلى
ا ألسهم ا ألقوى .ومن ناحية أخرى ،ستواصل ا ألسهم القوية التي يتم شراؤها من قبل الصناديق في الارتفاع.
