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L’UOMO CHE SUSSURRA AI MERCATI AZIONARI | 265
L’importanza del VWAP e l’ampia diffusione fra i trader risalgono al
2003. Originariamente è stato introdotto per soddisfare il bisogno
dei fondi e dei gruppi con grande disponibilità economica. I fondi
si facevano assistere da trader istituzionali nella compravendita di
grandi quantità di azioni e l’unico modo per verificare l’efficacia delle
transazioni era quello di istruire i trader a battere il VWAP. I fondi di
solito retribuivano i trader istituzionali in base a una commissione
compresa tra 2,5 e 3,5 centesimi di dollaro per azione. Tuttavia, un
trader che batte il VWAP può ricevere un bonus compreso tra 10 e 12
centesimi di dollaro.
La gran parte delle attività dei trader istituzionali si verifica nei primi
90 minuti e nell’ultima ora di trading. I trader operano attualmente
con svariate piattaforme algoritmiche volte a promuovere le attività
connesse al prezzo VWAP, come il programma che acquista le azioni
quando scendono improvvisamente sotto al VWAP e le vende quando
salgono al di sopra.
Ora che sappiamo come operano i trader istituzionali, analizziamo i
diversi usi del VWAP nel trading intraday.
Applicazioni pratiche
Dal nostro punto di vista, l’indicatore VWAP inizia a diventare
interessante solo dopo la prima mezz’ora di trading, quando è già
stato negoziato un volume significativo. Partiamo dal presupposto
che un’azione che viene negoziata oltre il VWAP ha alte probabilità
di ritornare al VWAP. Infatti, i trader istituzionali che hanno ricevuto
l’istruzione di acquistare un’azione non lo faranno quando il prezzo
supera quel livello e quelli che hanno ordine di vendere ricevono
degli incentivi per farlo sopra il prezzo equo, cioè sopra il livello
dell’indicatore.
Quando l’azione scende sotto il VWAP, si ha la situazione
inversa: riceverà il supporto dei trader istituzionali che comprano “a
buon mercato”, mentre dall’altra parte i venditori aspetteranno che
superi il VWAP. Per noi il significato è semplice e lampante: un’azione
sopra il VWAP probabilmente scenderà e una al di sotto probabilmente
