Page 69 - TU MENTOR EN EL MERCADO

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No siempre es tan sencillo el mundo de los creadores de mercado.
Ellos se arriesgan a que la acción se mueva en dirección opuesta a
la de las operaciones que ejecutan. En la bolsa de NASDAQ, para
asegurar que el mercado permanezca competitivo y que los márgenes
fijados por los creadores de mercado se limiten lo más posible, la
bolsa de valores alienta la actividad de un número alto de creadores
de mercado con una misma acción. Cuando una acción específica
está siendo manipulada por docenas de creadores de mercado, el
inversor individual está asegurado de tener alto volumen y márgenes
competitivos.

Especialistas

Los especialistas son la versión de la NYSE de los creadores de mercado
de NASDAQ. Al contrario de lo que sucede en NASDAQ, en la NYSE cada
acción se asigna a un solo especialista. Al especialista se le pueden asignar
varias acciones simultáneamente, pero cada acción tendrá actividad
bursátil solo con ese especialista individual.

Los especialistas tienen un doble papel. Primero, deben proporcionar
una liquidez razonable cuando no hay compradores ni vendedores
para la acción, comprando y vendiendo a sus propias cuentas. Esto
previene la fluctuación durante los períodos en los que no hay otros
compradores o vendedores. Segundo, funcionan como brókers para
los brókers, al fijar órdenes de compra y venta al mejor precio posible
conocido como la “mejor ejecución”. Por ejemplo: cuando un bróker se
interesa en ejecutar una orden de venta para un cliente por una acción
valorada en $50, pero la orden del cliente es comprar a $49, con la
esperanza de que la acción baje a ese nivel, el especialista se queda con
la orden en su libro, algo denominado booking the order o “dejarla en el
libro”, y la ejecuta cuando el precio llega a la preferencia del cliente. La
ley requiere que los especialistas respeten los intereses del cliente por
encima de los suyos todo el tiempo. Hasta hace solo unos años, antes
de la computarización, cada orden de compra y venta pasaba por un
especialista. En la actualidad la mayoría de las ejecuciones en la NYSE
están automatizadas, como en la NASDAQ.