Page 303 - TU MENTOR EN EL MERCADO

TU MENTOR EN EL MERCADO | 299

La verdad es que una empresa que está perdiendo valor, con su precio
en caída hacia cero, puede llegar a ese punto independientemente de la
cantidad de sus acciones en posiciones cortas. También puede ocurrir lo
contrario: si hay un gran número de shorters y por alguna razón la bolsa
comienza a subir, los shorters se asustarán, ya que tendrán que comprar caro.
Como resultado de ello, puede empezar lo que se llama short covering o
cobertura de posiciones cortas: los shorters, presionados por la necesidad
de devolver las acciones y viendo que sube el precio, tendrán que “cubrir”
las posiciones cortas abiertas. Nunca se puede saber qué es lo que está
sucediendo entre bambalinas sin comprobar el gráfico de la acción. Y esta
cuestión nos lleva al tema siguiente y muy importante.

Short squeeze

En algunas ocasiones se presenta la situación llamada short squeeze o en
español Estrangulamiento de posiciones cortas. Permítanme describir
el caso real de una acción que durante mucho tiempo se negociaba en
un margen de $2 a $3.

Era bien sabido que la compañía tenía problemas y, por tanto, como
cabía esperar, había un gran número de shorters que creían que la empresa
cerraría y el precio de las acciones caería a cero. En un sorprendente
anuncio, se publicaron buenas noticias y la acción, de la noche a la
mañana, se disparó de $3 a $5. Esto causó pánico entre los shorters, que
habían vendido a cerca de $3. Algunos, especialmente aquellos con un
alto margen, se despertaron a la mañana siguiente para encontrarse
en una posición perdedora y se vieron forzados a cerrar sus posiciones
comprando a medida que el precio aumentaba. Cuanto más subía el
precio, más multitudinaria era la avalancha de shorters que cerraban sus
posiciones. Cada aumento de precios provocaba un creciente número de
shorters ansiosos por cerrar sus posiciones perdedoras. Como resultado
de la necesidad de comprar a cualquier precio, empujaron el valor de la
acción hasta un máximo de US$15 en tan sólo dos días.

¿Llegaron entonces los inversores sensatos a la conclusión de que la
acción valía $15, y la compraron? No; de hecho, sucedió lo contrario.
Era evidente para todos que el precio volvería a cero. Fue sobre todo
el pánico de los shorters obligados a comprar a cualquier precio lo que