Page 589 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

588 | Különleges alkalmak, különleges szabályok

felszínre kerülnek, de a kozmetikázás jelensége ismert, és várhatóan
nem is fog megszűnni.

Mit jelent ez a számunkra? A következőt: ne várjuk, hogy a piacok a
negyedév utolsó napjaiban gyengülni fognak. Ha a piacnak esnie kell, akkor
a következő negyedév elején fog erre sor kerülni. Arra is számíthatunk,
hogy az előző negyedévi, gyenge részvények tovább fognak esni, mivel
az alapok kiszállnak belőlük, hogy erősebb részvényekre cseréljék őket.
Másfelől viszont az alapok által felvásárolt, erős részvények továbbra is
emelkedni fognak.

A piac az év végén

Mi történik az év végén egy olyan részvénnyel, amely évközben erősnek
bizonyult? Vajon visszahúzódik? A vevők realizálják a profitot?

Valójában az adózással összefüggő okokból a visszahúzódásra általában
nem az év végén kerül sor. Az Egyesült Államokban csak az után a
nyereség után kell adót fizetni, amelyet az adófizető adott naptári év
január 1-je és december 31-e közötti részvényeladásból szerzett. Az a
befektető, aki a nyereséget mutató részvény értékesítését a következő
adóév elejére halasztja, egy teljes adóévvel is késleltetheti az adófizetést,
és talán a végén nem is kell fizetnie semmit, a következő adóév általános
alakulásától függően.

Következtetés: azok az erős részvények, amelyek az év során emelkedtek,
várhatóan az év utolsó heteiben is folytatják az emelkedést, mivel a
befektetők az adótörvények miatt tartózkodnak az értékesítéstől. Ezzel
szemben a gyenge részvényeket várhatóan eladják, hogy„ korlátozzák a
veszteséget”. Más szóval az erős év általában folyamatos, új csúcspontokkal
fog véget érni, a gyenge év pedig jellemzően folyamatos mélypontokat
fog eredményezni egészen az adóév végéig.

Általában úgy tartják, hogy azok a befektetők, akik az év végén mellőzték
a profitjuk„ zárolását”, január elején fogják azt realizálni. Ez nem feltétlenül
igaz. Az erős részvényeket nem lehet egykönnyen eladni. Minél jobban
emelkedik az árfolyamuk, annál kisebb lesz az eladásukhoz fűződő érdek.
Nagyobb a valószínűsége annak, hogy a befektetők egészen az új adóévig
megtartják nyertes részvényeiket.