Page 279 - THE MARKET WHISPERER-Magyar

278 | Indikátorok: a kereskedő iránytűje

Az első platform, amely a VWAP indikátort megjelenítette, egy Instinet
nevű cég volt, amely számos intézményi kereskedő számítógépének
képernyőjén elérhetővé tette ezt az új eszközt.

A VWAP számítása. Vegyünk egy mély lélegzetet, aztán olvassuk el a
következőt kétszer: a VWAP a részvény átlagos napközbeni árfolyama a
forgalom függvényében az összes árfolyamszinten. Ahhoz, hogy bármely
időpontban kiszámítsuk a VWAP-t, mintát veszünk a számítási pontig
bekövetkező, minden egyes tranzakció árfolyamából, az árfolyamot
megszorozzuk az egyes ügyletek volumenével, a mintavételi pontig
összeadjuk az összes értéket, és az eredményt elosztjuk az ugyanaddig
a pontig vett vagy eladott részvények felhalmozott számával (volumen).
Ha ez a magyarázat túl bonyolult, ne akarjuk minden erőnkkel megérteni:
ugorjuk át, és elégedjünk meg a lenti példával!

Példa: Mondjuk, hogy amikor a tőzsdenap elkezdődik, ABC részvénnyel
az első ügyletre 30 dolláros árfolyamon kerül sor 100 részvénnyi
mennyiségben. E két számot megszorozva 3000-et kapunk, így a VWAP
(az eredményt a volumennel elosztva) 30 dollár. Mondjuk, hogy második
ügyletünk az, hogy 30,10 dolláros árfolyamon veszünk 1000 darab ABC
részvényt. E két szám szorzata 30 100. Az első kettő kötés összege [3000
+ 30 100 =33 100], és a teljes kereskedési volumen [100 részvény + 1000
= 1100]. A kapott, 33 100-as eredményt elosztva az 1100-as kereskedési
volumennel a hányados 30,09 dollár.

Ha két kereskedés szokásos átlagát számoltuk volna ki anélkül, hogy
figyelembe vettük volna az egyes tranzakciók esetében a különböző
kereskedési volumeneket, az eredmény 30,05 dollár lett volna. Vajon
ez a szám megbízhatóan tükrözi a részvényárfolyamát? Természetesen
nem. Egyértelmű, hogy az 1000 részvénnyel lebonyolított ügyletnek
sokkal nagyobb súlya volt, mint a 100 részvényes kereskedésnek. A VWAP
magasabb átlagot eredményez, mert mindegyik kereskedésnél a volument
is számításba veszi. Így megkapjuk ABC részvény ún. „méltányos árát”.

Most térjünk vissza az intézményi kereskedőkhöz: amikor kapnak
egy utasítást, hogy „olcsón” vegyenek 100 000 részvényt, ügyfeleik és
menedzsereik bíznak benne, hogy a vétel nagy részét a napon belüli
„méltányos ár” alatti, lehető legalacsonyabb áron tudják lebonyolítani.