Page 367 - L’UOMO CHE SUSSURRA AI MERCATI AZIONARI

L’UOMO CHE SUSSURRA AI MERCATI AZIONARI | 363

Perché si chiudono i Gap?

La spiegazione inizia considerando la negoziazione del giorno precedente,
in cui un acquirente istituzionale ha ricevuto istruzione di vendere una
grande quantità di azioni (nell’esempio corrente, BAX).

In primo luogo, dobbiamo tenere conto che gli operatori istituzionali
comprano o vendono grandi quantità di azioni, distribuendo gli ordini
di vendita su diversi giorni, in modo da non influenzare negativamente
il prezzo. Il loro obiettivo, naturalmente, è quello di vendere al prezzo
più alto possibile, perché, se lo fanno (rispetto al comportamento del
titolo in quel particolare giorno: vedere la sezione sul VWAP), ricevono
dei notevoli bonus.

Supponiamo che il trader istituzionale, che ha venduto BAX il primo
giorno di trading, non abbia ancora finito quel che doveva fare e detenga
ancora diverse centinaia di migliaia di quote che devono essere messe in
vendita il giorno seguente. All’inizio della giornata successiva, il trader
cerca di portare a termine l’incarico vendendo più azioni.

Ricordate che il trader era disposto a sbarazzarsene al prezzo di
chiusura di ieri di 47,27 dollari [1]. Con sua grande gioia, all’apertura
del secondo giorno di negoziazione, il trader scopre che gli acquirenti
sono disposti a pagare 47,61 dollari [2], circa lo 0,8% in più del prezzo
di chiusura precedente! Per un trader istituzionale, è manna dal cielo!
Sa che se vende a un prezzo più alto della chiusura precedente, lo
attende un bel bonus. Cosa fa? Si strofina le mani felice e vende! Fino
a quando? Finché il prezzo rimane superiore a quello di chiusura di
ieri, ovvero, finché può guadagnare un bonus! I trader istituzionali
non hanno fretta. Sanno di avere la capacità di sommergere il mercato,
ma non vogliono che i venditori cambino la direzione di mercato
troppo in fretta. Perciò, vendono un po’, aspettano fino al ritorno degli
acquirenti, vendono un altro po’ e così via. Non dobbiamo dimenticare
che i venditori istituzionali competono anche tra di loro. In breve
tempo, gli acquirenti perdono vigore e restano solo i venditori. È a
questo punto che l’azione comincia a muoversi “verso sud”, ovvero a
scendere. Fino a quando il prezzo rimane al di sopra della chiusura di
ieri, i venditori istituzionali continuano a vendere, guadagnandosi un