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Der Börsenflüsterer | 279

Transaktion multipliziert, alleWerte addiert und das Ergebnis wird durch
die Anzahl aller bis zu diesem Zeitpunkt gehandelten Aktien (Volumen)
geteilt. Wenn Ihnen diese Erklärung zu kompliziert ist, verzweifeln Sie
nicht. Überspringen Sie diese einfach und betrachten Sie stattdessen
das untere Beispiel.

Beispiel: Nehmen wir an, dass der ersteTrade bei Eröffnung derTrading-
Session die Aktie ABC zum Preis von $30 und einer Menge von 100
Anteilen ist. Multipliziert man diese beiden Zahlen erhält man 3000.Teilt
man dieses Ergebnis durch das Volumen, erhält man einen VWAP von
$30. Nehmen wir an, dass der zweiteTrade von ABC zu §30,10 stattfindet
und 1000 Anteile gekauft werden.
Multipliziert man nun wiederum diese beiden Zahlen, ergibt das 30100.
Die Summe dieser beiden Trades beträgt 3000 + 30100 = 33100 und das
Handelsvolumen insgesamt 100 + 1000 = 1100 Aktien. Teilt man nun
33100 durch das Volumen von 1100 erhält man einen Quotienten von
$30,09. Hätten wir einen normalen Durchschnitt aus diesen beiden
Trades berechnet, ohne die verschiedenen Volumen jedes einzelnen
Trades zu berücksichtigen, wäre das Ergebnis $30,05 gewesen. Gibt diese
Zahl den Aktienkurs verlässlich wieder? Natürlich nicht. Es ist klar, dass
eine Transaktion von 1000 Anteilen ein größeres Gewicht hat als ein
Trade mit 100 Aktien. Der VWAP erzeugt einen höheren Durchschnitt,
da dasVolumen jedes Trades berücksichtigt wird. Er bildet einen „fairen
Preis“ für ABC ab.
Nun zurück zu den institutionellen Händlern: Wenn diese den Auftrag
erhalten, 100.000 Aktien billig zu kaufen, hoffen ihre Klienten und
Manager, dass sie in der Lage sind, den größten Teil des Auftrags zum
geringstmöglichen Preis unterhalb des normalen Intraday-Preises zu
kaufen. Zeichnen wir die VWAP-Linie in den Aktien-Chart ein, wird sie
uns den oberen und unteren Preis zeigen, zu dem 50% des Volumens
gehandelt wurden. Mit anderen Worten, wenn institutionelle Händler
erfolgreich die Aktie zum Preis unterhalb derVWAP-Linie gekauft haben,
können sie sich über einen netten Bonus freuen.Wenn sie aber zu einem