Page 694 - БИРЖЕВОЙ МАГ

692 | Рынку, как и людям, нужны свои особенные дни

вынужденно возвращается именно в точку, где большинство
пут-опционов истечет, как бесполезные.

Упражнение на логику: предположим, что общественность
покупает большие количества пут-опционов по рыночному
индексу. Другими словами, большинство считает, что
рынок пойдет вниз. Что, как вы думаете, произойдет на
рынке ближе к сроку истечения действия опционов? Вы
правы: рынок пойдет вверх! Поскольку продавцы опциона
могут проиграть от падения рыночных цен, они приведут
рынок к уровню цен, где опционы истекут совершенно
бесполезно. Помните, что продавцы опциона — серьезные
профессионалы, а профессионалы никогда не проигрывают.

Когда мы можем ощутить активизацию деятельности
профессионалов? Обычно они начинают сдвигать
направление движения рынка к требуемой цене во вторник
и в среду на неделе, когда срок действия опционов истекает.
После того, как цена достигнет требуемого уровня в течение
первой половины недели, четверг и пятница обычно будут
«скучными» днями.

Вывод: ожидайте некоторой волатильности рынка во
вторник и (или) среду на неделе, когда подходит срок
истечения опционов.

Период — неделя, заканчивающаяся 18 июля 2010 года.
Это довольно непредсказуемое время, близится конец
финансового кризиса, а несколько стран Европы находятся
на грани банкротства. На рынке ощущается реальное
беспокойство о возможности резкого спада. Множество
фондов и инвесторов опасаются падения рынка и, чтобы
защититься, покупают пут-опционы SPY, чтобы хеджировать
свои долгосрочные инвестиции.

Эти крупные инвесторы полагают, что, если рынок упадет,
они потеряют на акциях, но смогут покрыть убытки из
прибылей, полученных на опционах. Это что-то вроде
покупки страховки, которая должна обезопасить вас, вместо