Page 623 - БИРЖЕВОЙ МАГ

БИРЖЕВОЙ МАГ | 621

УМНЫЕ Когда одна компания покупает другую,
ДЕНЬГИ обычно цена на акции компании покупателя
снижается под грузом рисков, сопряженных
со сделкой, а акции купленной компании
растут в результате суммы, уплаченной
сверх рыночной стоимости акций компании.

Нас, трейдеров, слияния и поглощения интересуют с
точки зрения акций обеих компаний, вовлеченных в
процесс, поскольку поведение акций как покупателя, так
и купленной компании обычно можно предвидеть. Цена
на акции покупателя упадет, в то время как цена на акции
поглощенной компании вырастет.

С одной стороны, инвесторы будут высказывать
сомнения, не «откусила ли купившая компания больше,
чем сможет проглотить», и раздумывать, как скажется
груз приобретения на последующих балансовых отчетах
компании. С другой стороны, компания-покупатель также
принимает на себя контроль за акциями поглощенной
компании по цене более высокой, чем рыночная, и
выплачивает акционерам надбавку. Поступая таким
образом, компания-покупатель идет на определенный
риск, но также показывает свою способность принять
новую компанию как собственную часть, создавая
нечто большее, чем две отдельные компании (отсюда и
разговоры о синергии). Никто не может гарантировать,
что поглощение или слияние пройдут успешно и что
объединенные компании преуспеют. Факт состоит в
том, что поглощающая компания в своих следующих
балансовых отчетах покажет огромные расходы. Тем не
менее, приобретенные компании были куплены по цене
выше рыночной и скоро будут торговаться уже по своей
новой, повышенной цене. Проще говоря, для инвесторов
это означает неплохие возможности получить прибыль.