Page 449 - БИРЖЕВОЙ МАГ
P. 449
БИРЖЕВОЙ МАГ | 447
преодолены в той же мере, и во многих случаях акции
продолжат движение в направлении гэпа, а не его закрытия.
Почему образуются гэпы?
Обычно гэп образуется уже на дорыночной стадии, потому
что покупатели готовы заплатить более высокую цену за
акции, чем цена закрытия предыдущего дня, или продавать
по более низкой цене, чем цена закрытия предыдущего
дня. Дорыночная цена открытия устанавливается маркет-
мейкерами в соответствии с предложением и спросом,
переданным им в течение нескольких часов до торгов.
Когда спрос больше, чем предложение, акции образуют
разрыв вверх; когда предложение больше, чем спрос, акции
образуют разрыв вниз. Как мы узнаем, акции торгуются и
в течение дорыночных часов!
Почему гэпы закрываются?
Объяснение начинается с торгов предыдущего дня, когда
институциональный трейдер получил указания продать
большое количество акций (в текущем примере, BAX).
Во-первых, нам нужно помнить, что институциональные
трейдеры покупают или продают большие количества
акций, и поэтому распределяют свои приказы на продажу на
несколько дней, чтобы не оказывать негативного влияния на
курс акций. Их цель, конечно, состоит в том, чтобы продавать
по самой высокой цене из возможных, поскольку, если у них
это получится (относительно поведения акций в этот день:
см. раздел VWAP), они получат большие премиальные.
Предположим, что институциональный трейдер, который
продал акции BAX в первый день торговли, еще не завершил
свою задачу и все еще владеет несколькими сотнями тысяч
акций, которые должны быть проданы на следующий день.
В начале следующего дня трейдер пытается завершить
начатое и продать больше акций.
