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Der Börsenflüsterer | 87

kann die Order auch direkt zu einem ECN geleitet werden, welches
dann die Liquidität der Börse sicherstellt. Alternativ kann der Trader
die Transaktion auch direkt an einen Market-Maker senden. Jede dieser
Möglichkeiten hatVor- und Nachteile, hauptsächlich bedingt durch die
Menge der benötigten Anteile und die Ausführungsgeschwindigkeit. Das
direkte Zugangssystem überlässt, so wie es sein sollte, diese Wahl dem
Trader. Größtenteils werdenTrader Ausführungen in der Größenordnung
bis zu mehreren tausend Anteilen dem automatischen Routingsystem
des Brokers überlassen. Dieses System findet automatisch die günstigste
und schnellste Route in einer deutlich kürzeren Zeit, als der Trader es
könnte. Für einen Profi-Trader kann eine Verzögerung von ein oder
zwei Sekunden in manchen Fällen bereits den Unterschied zwischen
Gewinn oderVerlust bedeuten. In anderen Fällen, wenn die Anzahl der
Anteile zu groß oder eine möglichst niedrige Provision wichtiger ist als
die Ausführungsgeschwindigkeit (mit solchen Fällen beschäftigen wir
uns später noch eingehend), möchte der Trader die Order womöglich
direkt an einen Market-Maker senden.

Es sollte klar sein, dass ein Trading-System, welches direkten Zugang
bietet, die deutlich bessere, weil überlegene Methode ist.Wenn dem so ist,
warum bieten die meisten Broker dies dann nicht an? Dazu später mehr.

Welche Broker sollten Sie meiden?

Im Gegensatz zu den Brokern mit direktem Zugang, haben die Online-
Broker ein begründetes Interesse daran, die Ausführung vonTransaktionen
zu verzögern. Eine verzögerte Transaktion kann, zusätzlich zur fälligen
Provision, noch mehr Geld in dieTaschen des Brokers befördern. Beispiel:
Stellen Sie sich eine Situation vor, in der ein Kunde 1000 Microsoft Aktien
verkauft und gleichzeitig ein anderer Kunde desselben Brokers 1000
Microsoft Aktien kauft. Der Broker wird bevorzugt versuchen, die Order
nur zwischen den beiden Kunden durchzuführen, ohne den Umweg
über die Börsencomputer zu gehen. Die Transaktion intern, im eigenen
Hause abzuschließen, spart dem Broker Kosten und sorgt manchmal
noch für zusätzlichen Profit durch die Differenz zwischen Kauf- und